首页 基金排行正文

股市分析:振德医疗半年度报告

admin 基金排行 2020-08-19 03:06:01 11 0

基金排名:股市分析:振德医疗半年度报告

一、各季度的扣非净利润和净利润率.【根据报表可准确计算】

打开UC浏览器 查看更多精彩图片

接着我们来推算一下第2季度的防疫产品的净利润. 根据2019年的年度报表,振德的第4季度净利润率最高,是6.96%. 为谨慎起见,就假设今年第2季度的净利润率为10%. 则非防疫产品的净利润=(31.11-23.93)%10% = 0.718亿. 则防疫产品的净利润率 = (8.97-0.718)/ 23.93 = 34.48% .

二、简单估算下半年的净利润.

振德医疗在半年报中透露了一个非常重要的信息. 截止6月30日的合同负债是20.54亿. 再根据报表附注,这20.54亿都是预收的货款. 而通常医用敷料产品的季度末预收款都不大.说明这基本都是防疫用品的预收账款. 【关于合同负债和预收账款的区别,有兴趣的可去看会计准则,这里不做解释】一般情况下,预收的货款占合同金额的比例是20%,俗称定金. 但考虑到疫情的特殊性,就假设为30-50%【这是蓝帆医疗的大单预收比例】由此可计算出,防疫产品订单的总金额在40-66亿. 按34.48%的净利润率,则净利润为13.79--22.76亿.

另外,在3季度也肯定会有不少新接的订单,最保守的估计,下半年的防疫产品的营收至少会有60亿以上,假设每季度30亿.则每季度的防疫产品的净利润不会低于10亿元. 医用敷料的净利润至少能与去年同期持平. 2019年Q3有3476万,Q4有4052万.

因此,第3季度和第4季度的净利润都不会低于10亿,最谨慎估算2020年净利润在30亿以上.

三、其他信息.

电商营收只有1.1亿,尽管增幅很大.数字依然很小,这和上半年大部分时间的口罩销售受限有关. 下半年,电商会有更大的增幅.

国内外的销售渠道开拓取得明显进展. 在国内的医院线和药店零售线的覆盖率都得到提升.国际上,在大大提升了欧美大客户对公司的信任和认可的同时;利用全球感控防护类产品需求的快速增长,振德在原先覆盖率较低的南美、非洲、中东及东南亚市场开拓取得了较好突破. 这为以后,医用敷料业务的增长奠定了结实的基础.

股东人数减少,筹码集中度有所提升.在前10大流通股股东中,新进了2家基金和2家QFII机构. 说明,振德开始得到国内外机构的关注和认可.

自建熔喷布生产线. 估计下半年也能投入生产,可继续降低口罩的市场成本.

周三晚, 奥美医疗(SZ002950)公布中报,期望能看到有关毛利率方面的信息. 25日和27日晚,手套双雄蓝帆医疗(SZ002382)和英科医疗公布中报. 可多多关注其合同负债的情况。返回基金排名,查看更多

评论