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创业板 20% 涨跌停后,投基者不妨远观并享受

admin 基金排行 2020-08-27 03:38:53 10 0

基金排名:创业板 20% 涨跌停后,投基者不妨远观并享受

创业板注册制改革后的交易,已经进入第三天。

过去,有许多报道在分析这一历史性政策的巨大意义。

作为一个崇尚 「只投基不炒股」 的交易者,对这种热闹就不凑了,等到今天才来说说我的看法。

投基者的远观

这次创业板注册制改革,涉及的内容很多,此前媒体报道已经分析的很透彻了,这里就直接引用安信证券的归纳:

当然,就场面来看,最直观的自然还是第一条和第二条。

新股的疯狂,泰康药业自然是最大的代表。

而多只创业板老股的 20% 涨停,则是凸显了第二条对存量创业板交易活跃性的激活。

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当然,作为一个 「只投基不炒股」 的拥趸,其实对这两点的感受不会太深。

新股这东西,通过打新基金或者指数加强基金参与,周一大概能赚 0.3% 至 0.4%,虽然没那么刺激,但胜在稳定——不用担心不能中签。

而个股的大涨大跌,对于以创业板指数基金作为载体来投资创业板的笔者而言,短期内应该是看不到创业板相关 ETF 出现 20% 涨跌的。

虽然行情软件上,早已用显眼的一行字提醒创业板的 ETF 已经成为20% 涨跌停价基金,但 ETF 真要出现 10% 以上的涨跌,那又是 A 股一个大新闻了。

所以,作为 「投基者」,创业板这两天的巨变,更多是远观。

远观中享受溢出效应

虽然作为 「投基者」,创业板的巨变是远观,但其实我更喜欢这样的 「距离感」。

20% 涨跌幅这东西,这几天在创业板上的体现,更多是上涨 20% 的暴富效应,但一旦行情走软,必定会让持股者体会到 「一天打 8 折」 的酸爽。

相比之下,持有创业板指数基金,打 8 折这样悲剧的出现,几率要远远小于持有单个创业板个股,风险是大大降低。

但与此同时,其实我更乐意享受的是创业板 20% 涨跌停后的溢出效应。

是的,在这个问题上,我认同安信证券的分析:

8 月 24 日,创业板股票及相关基金涨跌幅将放开至 20%,存量同步放开,首次公开发行上市的股票,上市后的前 5 个交易日不设价格涨跌幅限制。我们认为 20% 涨跌停板新规则能够进一步提升创业板股票的流动性,市场应该给予这些流动性一定的溢价,因此涨跌停板的扩张对创业板带来的更多是利好。

8 月 24 日,创业板股票及相关基金涨跌幅将放开至 20%,存量同步放开,首次公开发行上市的股票,上市后的前 5 个交易日不设价格涨跌幅限制。我们认为 20% 涨跌停板新规则能够进一步提升创业板股票的流动性,市场应该给予这些流动性一定的溢价,因此涨跌停板的扩张对创业板带来的更多是利好。

物依稀为贵。

在 A 股整体以 10% 涨跌停为主流,科创板门槛较高的前提下,创业板 20% 的涨跌停限制,自然会成为 「交易者」 的稀缺标的

由此带来的利好,作为创业板指数基金的持有者,是一样可以享受到的——但与此同时却不用冒单个创业板 20% 的波动风险,所以我称之为溢出效应

以交易的心态看创业板

虽然 「稀缺性」 对创业板个股短期是一个利好,但我更坚持将创业板指数作为一个交易标的,而非一个长期投资的标的

创业板估值不便宜,这是一个不容回避的事实。

下图是华西证券做的估值图,采用了创业板指和沪深 300 指数的相对估值作为分析对象,目前市盈率正处于 70% 分位。

若是从市净率来看,更处于 90% 分位数。

当然,估值高不等于不会继续上涨,不等于一定会下跌。

但是简单持有,未必是好选择。不信可以看看 2015 年 6 月到 2019 年初创业板下跌 65% 的历史。

是的,创业板我更建议通过 ETF 来快进快出,甚至全攻全守。

一直以来,创业板就波幅较大,同时趋势性很强,是极为适合做波段的品种——而 20% 涨跌幅的新政,恐怕会进一步加强这个特色。

对于利用 ETF 进行趋势交易的 「投基者」,这无疑是最好不过的事情了。

当然,在交易标的上,笔者建议诸位不要光盯着头部 ETF,反而要多关心次头部 ETF 中存在交易性机会的品种

比如下图是周二的分时走势图,从三个画圈的位置可以看到,第一个红圈中当灰色的净值曲线上涨时,蓝色的价格曲线反而小幅下挫;第二第三个红圈里面,灰色的净值曲线快速下挫时,蓝色的价格曲线盘整许久后才下跌或跌幅不跟足。

这并不是近期单一交易日的特例,比如下图是上周四的分时图,更为明显。

类似这样的价格滞后,往往会出现 0.15% 左右的溢价。

这些看似蝇头小利,但是对于交易者,每一次能够少跌 0.15% 或者多赚 0.15%,日积月累也是一笔不小的超额收益。

更关键的是,获取这种小福溢价的机会成本,只是多关注一下不同创业板 ETF 的实时报价(用电脑交易软件的多股同列这是极为简单的事情),实在是近乎零成本的额外利润,何乐而不为?

风险提示:历史收益不代表未来表现,指数基金存在跟踪误差,文中观点仅供参考,不构成投资建议,购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件,市场有风险,投资需谨慎。返回基金排名,查看更多

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