首页 基金排行正文

投研大咖王胜、茅炜、郑希、李博最新观点来了!他们这样看科创板

admin 基金排行 2020-09-04 02:08:07 12 0

基金排名:投研大咖王胜、茅炜、郑希、李博最新观点来了!他们这样看科创板

在科创中国的成长之路上,资本市场扮演什么样的角色?科创板和注册制在其中起到哪些作用?以公募为代表的机构投资者,又将如何发挥专业能力,从而满足广大居民财富管理需求?

今天,在上交所举办的“科创基金看中国”基金主题沙龙深圳场活动中,申万宏源证券首席策略分析师王胜、南方基金权益研究部总经理茅炜、易方达基金研究部副总经理郑希,以及大成基金股票投资部副总监李博相聚深圳,共同探讨科创板和科创企业的发展空间。

从他们的深入交流中,或许能一窥科创企业的投资之道。

科创板重新定价人才

“很多科创企业的资产,体现为技术和专业人才,银行对此难以定价,导致很多创新型企业,在初期无法以低成本获得融资,无法在更长时间维度上,进行研发投入。”茅炜提到,以间接融资为主的融资方式,对科技创新企业来说,其实是无效的。通俗而言,科创板和注册制推出后,能够让从事基础研发的人员,在没赚到利润的时候,能够改善生活,让他去为了情怀,为了真正的技术,去努力。

“通过科创板和注册制,给技术人才更早和更好的定价,改善他们的初期生活,让他们保持情怀,把更好更多的精力投入研究比如太空探索技术,而不用天天担心买不起房子。”王胜说。

2019年下半年至今,整个科创板涨幅较高,用传统估值方法看上去“较贵”,又该如何看待?

茅炜表示,“估值是艺术范畴的事情,并不是技术范畴事情。”投资是买贵还是买便宜,归根到底和投资者的投资时间跨度有关。估值不是限定某种方法,将几个重要指标排序,而是结合现在的市值和未来的成长空间,判断公司价值。真正有效的研究指标,是买好公司。拉长时间维度来看,和股价相关的因素只有公司业绩。

大宗交易体现研究力

“从本质上讲,大宗交易是成熟市场的体现,或者说是通向成熟市场的一把钥匙。”郑希表示,管理大资金的基金经理,建仓相对困难,通过大宗交易,可以降低交易难度。此外,通过限售期设置,有利于推动机构投资者以研究为驱动,开展长期投资,回归公司本身的价值研究。在不影响现有场内交易量的情况下,大宗交易有利于平稳股价和平稳预期。“牺牲流动性的信心,其实来源于投资者对公司的深入研究。”郑希笑言。

展开全文

王胜表示,借助大宗交易投资,核心不是过度考虑短期折价,而是长期判断企业的成长空间。在研究驱动下,依旧要认真做好减持标的的研究,但目的并非纯粹考虑交易上的折价,而是公司本身的长期发展空间,当看好一只未来市值成长空间较大,但当前流动性不够的小股票时,大宗交易就成了非常好的投资利器,帮助基金经理完成建仓。

李博提供了一种投资的逆向思维,“聪明市场通过投票选择出了一批公司,哪怕大股东减持,他们依然觉得这些公司未来可能会很优秀,这些公司可以组成一个值得研究的标的池。”

新科技周期下的“先锋官”

新一轮科技周期如果出现,哪些行业将会成为“先锋官”?

郑希认为,科技的驱动力,来源于对生产效率的提升,核心是整个IT行业高效率低成本的产业扩张。比如5G和5G后的物理基础,就是提供工业化应用领域,让IT技术渗透到更多传统工业生产流程当中,所以涉及的行业可能会非常广泛,取决于企业家是否有足够的创新力和毅力。

茅炜提到,任何一轮科技创新周期,都可以找到一个规律,“哪个技术能解决最大的问题,就一定会有最大的产业空间,就能诞生所谓最优秀的公司。”比如,在人口结构难以逆转的当下,我们面临的是过去从未有过的如此庞大的中老年群体,要用药品提高他们的生存质量的需求,医药行业即将面临的改变其实非常深远。

郑希还提到,科技产业的核心在于提升单位时间的效率,医药产业的核心在于提升人的寿命长度,从长期来看,医药和科技应该会拥有最大的市值占比。此外,这两个产业都是创新驱动,其发展归根到底还是人才或人才背后的教育体系。

从投资阶段来讲,郑希表示,以前投资机构更多关心企业从1到10的过程,现在需要慢慢进化为,对从0到1的过程进行定价。在从0到1的过程当中,会对投资团队的专业性要求更高。

“科创基金看中国”基金主题沙龙深圳场活动由中国证监会投资者保护局作为指导单位,中国证券投资基金业协会、深圳证监局与上海证券交易所共同主办,全景网、上海证券报等提供特别媒体支持,活动旨在帮助中小投资者理解科创基金投资逻辑,引领投资最佳实践,推动金融赋能社会发展。(来源: 上海证券报)返回基金排名,查看更多

评论