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【盛·动态】长盛基金吴达:简化变量,优化投资

admin 基金排行 2020-09-11 23:41:53 8 0

基金排名:【盛·动态】长盛基金吴达:简化变量,优化投资

文章来源:新浪基金

今年全球疫情的蔓延下,各国政府采取了超常规的货币政策支持,股市的行情也算不错,去医院大夫也喜欢跟我闲聊两句。交流下来有所感悟,论炒股专家也参与了各种板块主题,抗疫、粮食、军工,不一而足,反而对自己熟悉的专病领域的优秀公司完全没有涉猎。这不由让我想起其他专业投资人被采访时多次提及的能力圈概念,又或是我们日常研究中经常讨论的对股票预期的几个层次,越是接近产业运作的人越能够得出相对准确的预期判断,而不是简单粗暴的线性外推。 基金的中长期平均收益之所以能优于散户原因来自在团队投资研究纪律性执行的基础上,基金经理的能力圈不断通过专业领域的研究员、外部研究日常支持等进行了比较有效的扩张,能够更准确地把握投资标的基本面。

与散户投资最好尽量关注自己熟悉领域的道理类似,对于基金经理构建自己的投资组合而言,基于公司研究平台能够触及、能够相对准确把握的基本面信息做出投资决策,简化或不对难以把握的变量进行头寸暴露,同样是降低投资风险、优化投资组合的好方法。说到最能影响今年以来中短期市场的三大因素,可能是新冠疫情的发展、中美关系的波动、各国政府经济支持政策的变化。在这三者中,基于不同国家对疫情的防控方式,在新冠疫苗正式大批量接种之前,疫情发展的趋势是相对可跟踪可研究的;政府的经济政策一般来说也是具备持续性的,比如我国的供给侧改革政策自2015年推出以来,至今仍在各个行业领域深化推进;然而对于中美关系的短期波动来说,实际上是不容易跟踪并做出相应投资判断的一个变量,至于摩擦是否热升级更是难以揣度, 因此在构建组合过程中应当尽量忽略这个方向变量的短期趋势,而是从把握两国之间的相对长期竞合关系入手。

再说到影响投资回报的中长期经济结构趋势上,我国城镇化建设进入中后期存量时代、改革开放代际的老龄化趋势、新生代消费的个性化国际化、科技制造继续升级参与全球竞争等是确定的大趋势,中短期疫情虽然会带来经济的阵痛,医疗健康服务领域加快投入等短期变化,但对此类长期趋势不会产生本质上的影响。在我国经济体量已经达到世界第二的庞大量级后,长期回报大概率还是会来自于对这些领域的投资,而我们要做的事是简化,在研究可控的范围内聚焦。

吴达,博士,特许金融分析师(CFA)。现任长盛基金国际业务部总监,长盛研发回报、长盛转型升级、长盛龙头双核等基金基金经理。返回基金排名,查看更多

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